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现金流量表分析与运用研究

发表时间:2020-02-07 18:50作者:妍姿

要:现代财务管理是重理财的管理,而现金流量表是以现金及现金等价物的流入和流出来说明企业在报告期内的经济活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流入、现金流出和现金变动净额,反映出企业创造净现金流量的能力,更为清晰地揭示企业资产的流动性和财务状况。本文以现金流量的结构及原因分析,企业偿债能力等分析,获利能力分析,以及企业成长能力分析等论证来阐述利用现金流量表进行企业财务分析的实用性。

关键词现金流量表   运用分析   注意事项   实例分析

一、引言

流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。现金流量表反映企业一定期间内现金的流人和流出, 表明企业获得现金和现金等价物的能力,是现代企业管理过程当中的重要环节。随着市场经济的进一步发展, 对现金流量表的分析显得尤为重要, 它对企业的经济活动起着积极的指导作用。本文通过对现金流量表及其作用的研究, 结合相关企业实例,使我们能够对企业的经营状况和竞争潜力形成更加深刻的认识, 为企业的发展以及对企业未来发展的把握提供基础论证,确保企业投资的低风险和效益的高回报。

二、现金流量表概述

1、现金流量的基本概念

现金流量分三个部分:初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量

初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量,主要包括:固定资产上的投资;流动资产上的投资;其他投资费用;原有固定资产的变价收入。

营业现金流量是指,投资项目投入使用后,在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这种现金流量一般以年为单位进行计算。这里现金流入一般是指营业现金收入。现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。如果一个投资项目的每年销售收入等于营业现金收入。

终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量,主要包括:固定资产的残值收入或变价收入;原有垫支在各种流动资产上的资金的收回;停止使用的土地的变价收入等。

2、现金流量表的概念

现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表,反映了会计主体一定期间内现金的流入和流出,表明会计主体获得现金和现金等价物的能力。有直接法和间接法两种编制方法。现金流量表一般分为三部分内容,即:经营活动产生的现金流量;投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。

3、对企业现金流量表分析的重要意义及目的

对现金流量表的分析已经成为现代企业科学决策及评估的重要依据,对企业的长期发展具有十分重要的意义。

  第一、对企业现金流量表的分析,能够披露企业现金的来龙去脉。有助于报表使用者获取企业现金的真实流动和结存的情况,弥补了资产负债表和损益表静态状况下不能反映的企业现金流动状况。

  第二、对企业现金流量表的分析,能够披露企业真实的获利能力。虽然损益表可反映企业的获利水平,但种种原因的影响,利润表中所反映出来的数据有可能是有弹性的甚至是虚的,而以现金流量表能够更好地反映企业的获利能力。

  第三、对企业现金流量表的分析,能够披露企业的偿债能力。反映企业偿债能力的财务指标很多,比如流动比率、速动比率,但这些指标大多都是相对数,在实践中需要以一个更直接的角度去看企业的偿债能力,即看企业在一个会计期内到底偿还了多少债务,这在现金流量表中有更直接的表达。

  第四、对企业现金流量表的分析,能够揭示企业的支付能力。企业在一个会计期内的支付活动是多方面的,比如进货、发放工资、交纳税金等,这些支付项目的规模和结构如何,能在一定程度上反映企业经营的情况,对于这类重要的会计信息,现金流量表均给予了较全面的反映。

以现金及现金等价物为基础编制的现金流量表,以现金为同一口径,有利于不同行业企业的可比性。

三、现金流量表分析的运用

1、从现金流量结构分析企业财务状况

  现金流量表是按照经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三大块进行编制的。现金流量结构分析是指同一时期现金流量表中不同项目间的比较与分析,以揭示各项数据在企业现金流量中的相对意义。通过这方面的分析,可以了解和掌握现金流入量的主要来源和现金流出量的主要去向,帮助企业对各类现金流量在一定时期内的余额增减变化作出判断,以便抓住重点,采取有效措施,实现现金的最佳配置和使用。其计算公式为:现金流量结构比率=单项现金流入(出)量/现金流入(出)总量

2、从现金流量趋势分析企业财务状况

比较会计报表是趋势分析中常用的一种分析手段,对于现金流量表的比较分析,可以选取最近两期或数期的数据进行比较,分析企业现金流量的变动趋势进而分析企业财务状况。具体分析时,可以采用横向比较分析或纵向比较分析方法进行。纵向比较分析是将各期会计报表换算成结构百分比形式,再逐项比较分析各项目所占整体比重的变化发展趋势。下面,以横向比较分析方法为例进行说明。

横向比较分析是对现金流量表内每个项目的本期与基期的金额进行对比,揭示差距,观察和分析企业现金流量的变化趋势。如某公司2001年度经营活动产生的现金流入、流出量均比上年有所增加,但流出量的增长幅度要略大于流入量的增长幅度,经营活动流入量净增加额为81万元,说明经营活动仍能维持现金净流入的增长,企业未来经营趋势良好,但也应注意分析现金流出量增加的具体原因;2001年度投资活动现金流出量的增长幅度明显高于流入量的增长幅度,企业投资活动产生的现金流量净额呈负增长,说明企业投资规模有了新的扩张;2001年度筹资活动产生的现金净流入量为199万元,比上年度增加了100万元,是由于企业为增加固定资产投资而增加银行贷款的原因,对此,应结合已获利息倍数等财务比率做深入分析。

另外,还可以通过对现金流入流出的历史比较,把握企业和主营产品的生命周期。在企业筹建及投产初期和产品的研制开发期,经营活动的现金流量往往是流出量大于流入量,产生不利的现金流量;而在企业形成大批量生产时期,经营活动的现金流量往往是有利的,且生产有利现金流量的能力较大。这是经济活动的一般规律。

四、现金流量表分析实例

对一般企业而言,对现金流量表的分析可从横向和纵向的方式进行分析,本节以WZ公司为样本,以横向方式对WZ公司的2009年及2010年现金流量表进行分析。

WZ公司是一家从事数码产品销售及服务的公司,下表5-1是公司2009年及2010年现金流量表:

3-1 WZ公司2009年及2010年现金流量表

项                         目

2010(百万元)

2009年(百万元)

增减百分比

一、经营活动产生的现金流量:

销售商品、提供劳务收到的现金

1649.26

914.49

80.35%

收到的税费返还

5.58

1.35

313.33%

收到的其他与经营活动有关的现金

1405.70

882.4

59.30%

现金流入小计

3060.54

1798.24

70.20%

购买商品、接受劳务支付的现金

840.71

1115.10

-24.61%

支付给职工以及为职工支付的现金

40.92

41.97

-2.50%

支付的各项税费

104.47

68.73

52.00%

支付的其他与经营活动有关的现金

1580.67

683.39

131.30%

现金流出小计

2566.77

1909.19

34.44%

经营活动产生的现金流量净额

493.77

-110.95

545.04%

二、投资活动产生的现金金流量:

收回投资所收到的现金

65.96

0%

取得投资收益所收到的现金

0.09

22.3

-99.60%

处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额

0.47

22

-97.86%

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

0.42

0%

收到的其他与投资活动有关的现金

40

18

122.22%

现金流入小计

40.56

128.68

-68.48%

购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

1.73

3.45

-49.86%

投资所支付的现金

63.89

0%

支付的其他与投资活动有关的现金

117.81

18

554.50%

现金流出小计

119.54

85.34

40.07%

投资活动产生的现金流量净额

-78.98

43.34

-282.23%

三、筹资活动产生的现金流量:   

吸收投资所收到的现金

20

1.5

1233.33%

借款所收到的现金

585

259.12

125.76%

收到的其他与筹资活动有关的现金

6

0%

现金流入小计

605

266.62

126.91%

偿还债务所支付的现金

824.15

238

246.28%

分配股利、利润或偿付利息所支付现金

46.52

42.92

8.39%

支付的其他与筹资活动有关的现金

4.47

0

0%

现金流出小计

875.14

280.92

211.53%

筹资活动产生的现金流量净额

-270.14

-14.3

-1789.09%

四、汇率变动对现金的影响:

-0.02

-0.15

86.67%

五、现金及现金等价物净增加额:

144.63

-82.07

276.23%

期初现金及现金等价物余额

137.96

220.02

-37.30%

净利润

25.18

-16.34

254.10%

计提的资产减值准备

18.21

1.35

1248.89%

固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧

7.43

8.21

-9.50%

无形资产及其他资产摊销

0.45

0.63

-28.57%

长期待摊费用摊销

0.87

0.48

81.25%

处置无形资产、固定资产和其他长期资产的损失

-0.2

-14.5

98.62%

公允价值变动损失

-18.64

43.85

-142.51%

财务费用

7.51

11.49

-34.64%

投资损失

0.11

-22.71

100.48%

递延所得税资产减少

-11.86

-17.14

30.81%

存货的减少

-264.21

-458.47

42.37%

经营性应收项目的减少

329.39

28.4

1059.82%

经营性应付项目的增加

399.54

323.8

23.39%

其他

-

-

-

六、期末现金及现金等价物余额

282.58

137.96

104.83%

根据上表WZ公司的现金流量分析,得到如下结果:2010年公司现金等价物增加额为144. 63百万元,较2009年增加276. 23%。其中,经营活动产生的现金流量净额为493. 77百万元,较2009年增加了545. 04%;投资活动产生的现金流量净额下降为78. 98百万元,较2009年下降282. 23%;筹资活动产生的现金流量净额下降为270. 14百万元,较2009年下降了1789. 09%;可见公司经营活动创造现金的能力在增加,公司的经营活动创造现金能弥补投资活动和筹资活动的一定的现金支出。

WZ公司经营活动产生的现金流量净额之所以上升,是由于经营活动现金流入较上年增长了70.20%,而经营活动现金流出较上年只是上升了34.44%,增减的原因还应结合资产负债表和利润表进行分析。在经营活动现金流入中,销售商品提供劳务收到的现金上涨了80.35%,从对公司的资产负债表等的分析,发现公司主营业务收入为13.52%,应收票据下降了39.58%.应收账款金额为88.54百万元上升了7.83%,存货只上升了5.54%,预收账款金额为1563.63百万元上升了36.86%。在经营活动现金流出中,购买商品、接受劳务支付的现金下降了24.61%,从资产负债表的分析中知道,货币资金减少了20. 57%,应付票据下跌了27.89%,应付账款上升了5.59%,而预付账款上升了96.81%,其金额为410.08百万元,应付账款为155.93百万元。可见购买商品、接受劳务支付的现金下降是经营活动产生的现金流量净额上升的原因;但是从经营活动的流入与流出的结构中,其中收到其他与经营活动有关的现金l,405.70百万元,支付其他与经营活动有关的现金1,580.67百万元,销售商品、提供劳务收到的现金1649.26百万元,购买商品、接受劳务支付的现金840.71百万元,收到其他与经营活动有关的现金与销售商品、提供劳务收到的现金的金额也几乎持平;支付其他与经营活动有关的现金与购买商品、接受劳务支付的现金也不相上下;支付其他与经营活动有关的现金和收到其他与经营活动有关的现金这两个项目理论上不应该太大的,而现在很大。在经营活动创造现金充足的情况下,结合弪营活动的实际情况及现金流量表,应关注公司的经营收入状况。

筹资活动产生的现金流量净额较上年下降了1789.09%,且金额为-270.14百万元,是由于筹资活动现金流入增长126.91%,小于筹资活动现金流出增长211.50%;筹资活动增长主要来源于取得贷款,取得借款收到的现金增长了125.76%,分析公司资产负债表分析,可以看出主要是短期借款由115百万元下降为65百万元、下降了43. 48%,一年内到期的非流动负债下降了94. 87%,而长期借款保持不变,股东权益中少数股东权益上开了25. 90%,但也表明公司信用较好,筹资能力强,加大了融资力度。筹资活动现金流出也有很大增长,其中偿还债务支付的现金大幅度增长了246.%,分配股利、利润或偿付利息支付的现金只是小幅度增长了8.39%:从借款收到的现金和债务支付现金总额来看,公司有可能用一部分新借款偿还旧债务;其中分配股利支付现金金额46.52百万元和经营活动产生的现金流量净额金额493.77百万元;可以看到,公司当年经营活动创造现金流量净额还可以支付股利和利息。股利分配政策可以表明公司注重回报投资者的态度,是在其能力范围内派现,不会带来资金太大短缺的压力。

综上所述,WZ公司整体经营状况整体呈现不错的态势,经营活动产生现金能力较强的情况下,通过筹资活动来偿还旧债务,其经营活动产生的现金还不太能够抵偿债务。结合WZ公司的整体情况,公司今后工作的重点,是必须持续稳定地提高公司获取经营活动现金的能力,其要调整内部结构,调整对外投资方向,避免公司财务状况会在将来出现不良的状况。

五、现金流量表分析注意事项

尽管对现金流量表的分析能够在很大程度上帮助企业的管理者进行科学决策,而在,对企业现金流量表分析的操作也是一个十分复杂的过程,在这一过程中,任何一个环节出现过失,都会影响其作为企业决策标准的参考价值,因此在进行现金流量表分析时必须注意一下几个方面。

1、现金及现金等价物因素

第一、以现金及现金等价物为基础编报的现金流量信息的完整性和可比性不强。现阶段,现金等价物在定义、范围、具体认定等方面本身存在的不足,现金等价物定义不够科学。究其原因有二:其一,现金等价物毕竟不是现金,其在正常情况下变现也需有一个时间间隔,因而无法真正反映企业的即期支付能力和偿债能力;其二,现金流量有时会被某些业务所掩盖,从而影响对企业支付能力和偿债能力的评判。此外,对现金等价物的定义不够明确会加大现金流量信息的采集、记录、加工、整理的难度和成本。因为企业日常核算中的会计科目设置与编制现金流量表所需资料的口径不尽吻合,企业要想依据传统核算系统直接归集并提供现金等价物及其相关的现金流量的数据比较困难。在当前至少应剔除掉短期企业债券一项,这便于会计实务工作者的具体操作,又可在一定程序上提高现金流量表信息的可靠性和可比性。

第二、忽视现金流量信息的利用。在会计领域, 产生过现金流量信息与盈利信息哪一个更重要的争论。在某种意义上说,盈利信息和现金流量信息的用途既不必互相排斥, 也不能互相代替,这两种信息应当相互补充。现金流量信息是企业综合分析的重要方面,传统的财务状况评价信息中缺乏现金流量的信息使得评价结论过于主观,在竞争激烈的市场中,企业的现金流往往决定企业的生死存亡,所以重视现金流量信息并把其融入企业综合财务状况分析体系中是企业发展的要求和报表信息使用者对真实会计信息的要求。当前的财务报告虽然包括现金流量表,但由于现金流量表的出现比较晚,对其信息的利用缺乏完善的体系和分析方法,所以不能对报表使用者的决策起到应有的作用。

2、会计计算方法因素

企业现金流量表主要是根据收付实现制编制出来的。因此会计方法的选择,一般不会对企业净现金流量产生影响, 但是有可能引起现金流量分类的变化。

第一、合并会计报表的合并范围。我国现金流量表准则将权益性投资分得股利或利润所收到的现金,划入投资现金流量。因此,对于子公司的投资,如果母公司采用权益法核算而未将其纳入报表合并范围,那么母公司从子公司分得的现金股利,属控股集团投资活动的现金流入。反之, 如果对其纳入合并范围,那么母公司收到的现金股利与子公司分发给母公司的现金股利相抵消, 子公司经营现金流量并入合并现金流量表,使集团公司的经营现金流量增加。

第二、出售应收账款。应收账款的出售,是指企业将其应收账款出售给第三方以筹集资金的行为。当应收账款的出售作为销售处理时,该项业务减少了应收账款的账面余额,同时增加了经营活动的现金流量。但是,大多数应收账款的出售都提供给购买者在收不回账款时对出售者的追索权, 所以从经济实质上说,应收款账的出售实际上是一种以应收账款作抵押的抵押贷款,并不是真正的销售。因此,在分析现金流量表时,应该利用报表附注信息对企业的应收账款销售业务进行调整,即用期末已出售而未收回的应收账款增加额,将现金流量从经营活动调整到筹资活动。当前,我国法律对应收账款的出售业务没有规范,但随着各类资产经营公司的登台,应收账款交易市场的诞生将不再是遥远的事情。今后在分析现金流量表时,也必须对应收账款出售对现金流量分类的影响予以关注,以获得更加有用的会计信息。

3、非经营活动因素

第一、对各项税费处理不当。针对企业而言,所得税是一项费用,计税依据是应纳税所得额,应纳所得税额是在企业利润总额的基础上,按照税法的有关规定进行调整的结果。而对于利润总额,我国《企业会计制度》规定“利润总额= 营业利润+ 投资收益+ 补贴收入+ 营业外收入—营业外支出”。显然所得税的确定不仅仅是经营所得产生,而且与筹资与投资所得亦相关联。企业所得税支付和退回,在现行我国和美国准则下构成经营活动现金流量,来自经营活动的现金流量包括了与投资和筹资活动相关联的利得和损失的所得税的影响;同样,来自经营活动的现金流量也包含了某些非现金投资或筹资活动的所得税影响。这样,来自经营活动的现金流量将被利得上的税收低估、为与投资和筹资活动相关联的损失所形成的税收节约额高估。当投资和筹资活动相关联的利得和损失的影响额重大时, 来自经营活动的现金流量必然会被这些税收所“污染”。为了能够所得税的计算的基数是企业的应税所得, 它受到是企业经济活动全方位的影响。由此我们可以看出,将所得税交纳产生的现金支出全归为经营活动有违“配比原则”,不能客观表达企业的真实情况。

第二、经济活动定义不清。我国现金流量表准则中经营活动指的是企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。这种解释难以对实务工作起到应有的指导作用。笔者认为,经营活动主要包括企业产、供、销等日常营业活动,一般来说其对应的非现金科目会涉及到流动资产、大部分的流动负债和损益类科目。故应将经营活动理解为与企业当期损益相关的产品生产、购货、销货以及提供劳务的各种交易和事项。

第三、利息和股利。对于除金融机构之外的其他企业,是否将支付和收获的利息及股利作为来自经营活动的现金流量,并没有形成一致的看法。将其划归为来自经营活动的现金流量,是因为它们会影响企业的净损益;将其划归为来自筹资及投资活动的现金流量,是因为它们可以被分别视为筹资成木或者投资回报。IASB是将己付或己收利息和己收股利作为经营活动的现金流量, 而将己付股利作为筹资活动的现金流量。国际会计准则没有做出强制性的规定,只要求将来自己收及已付利息和股利的现金流量单独反映,分别归入经营活动、投资活动或筹资活动的现金流量, 归属类别在前后各期应当保持一致。

结论

现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。现金流量表能够反映企业在一定期间内现金的流人和流出, 表明企业获得现金和现金等价物的能力,是现代企业管理过程当中的重要环节。我们可以通过对企业现金流量的结构和现金流量的趋势对企业的财务状况进行全面的了解。通过对实例的研究,我们更能够对现金流量表的作用进行全面的了解。与此同时,在将现金流量表应用于企业财务状况分析时一定要考虑能够对其产生影响的因素,以便保证现金流量表能够客观、科学的反映企业财务的实际情况,从而为企业财务安全提供可靠保障。

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